每股收益无差别点（EPS Indifference Point）是指在不同筹资方式下，每股收益（EPS）相等的息税前利润（EBIT）或销售额。通过计算每股收益无差别点，企业可以选择最佳的资本结构，以实现财务目标。以下是几种常见的每股收益无差别点计算方法：
1. 每股收益无差别点的计算公式
方法一：基于息税前利润的计算
\[
EPS_1 = \frac{（EBIT_1 - I_1） \times （1 - T） - PD_1}{N_1}
\]
\[
EPS_2 = \frac{（EBIT_2 - I_2） \times （1 - T） - PD_2}{N_2}
\]
当 \（ EPS_1 = EPS_2 \） 时，
\[
\frac{（EBIT_1 - I_1） \times （1 - T） - PD_1}{N_1} = \frac{（EBIT_2 - I_2） \times （1 - T） - PD_2}{N_2}
\]
解得：
\[
EBIT = \frac{（N_1 \times PD_2 - N_2 \times PD_1） + （I_2 \times N_1 - I_1 \times N_2）}{N_1 - N_2}
\]
方法二：基于销售额的计算
\[
EPS = \frac{（S - VC - a - I） \times （1 - T） - PD}{N}
\]
当两种筹资方式的 \（ EPS \） 相等时：
\[
\frac{（S_1 - VC_1 - a_1 - I_1） \times （1 - T） - PD_1}{N_1} = \frac{（S_2 - VC_2 - a_2 - I_2） \times （1 - T） - PD_2}{N_2}
\]
解得：
\[
S = \frac{（N_1 \times PD_2 - N_2 \times PD_1） + （I_2 \times N_1 - I_1 \times N_2） + （VC_2 \times N_1 - VC_1 \times N_2） + （a_2 \times N_1 - a_1 \times N_2）}{N_1 - N_2}
\]
2. 简化计算方法
方法一：使用财务杠杆系数
\[
DFL = \frac{EBIT}{EBT - I}
\]
\[
DCL = \frac{EBT}{EBIT - I}
\]
当 \（ DFL = DCL \） 时，
\[
\frac{EBIT}{EBT - I} = \frac{EBT}{EBIT - I}
\]
解得：
\[
EBIT = \frac{I \times （EBT - I）}{EBT - 2I}
\]
方法二：使用每股收益增长率
\[
EPS增长率 = \frac{本期EPS - 上期EPS}{上期EPS}
\]
当 \（ EPS增长率 = 0 \） 时：
\[
\frac{本期EPS - 上期EPS}{上期EPS} = 0
\]
解得：
\[
EPS = 上期EPS
\]
3. 实际应用建议
在实际应用中，企业可以根据自身的财务状况和市场环境，选择合适的计算方法和参数，以确定最佳的筹资方案。同时，还需要考虑其他因素，如税率、市场利率、优先股股利等，以确保决策的合理性和有效性。
通过以上方法，企业可以更加科学地评估不同筹资方案的优劣，从而制定出符合自身发展需求的资本结构。
